Capital Efficient Vs. Καθαρή απόδοση κεφαλαίου

Οι VC (οι οποίοι επικεντρώνονται σε εταιρείες λογισμικού) συχνά επιθυμούν να περιγράψουν τις εταιρείες που υποστηρίζουν ως "αποδοτικά κεφάλαια".

Νομίζω όμως ότι πρέπει να χρησιμοποιήσουν έναν νέο όρο:

"Equity Efficient". Τι θα εξηγήσω παρακάτω.

Πρώτον - γιατί είναι το κεφάλαιο αποδοτικό θέμα; (Εάν είστε VC, μη διστάσετε να απομακρυνθείτε, ξέρετε αυτό το μέρος).

Ο λόγος που είναι μια επιχείρηση «αποτελεσματικής κεφαλαίων» έχει τόσο μεγάλη σημασία, είναι ότι εάν επενδύσετε σε μια επιχείρηση εντάσεως κεφαλαίου, μπορούν να συμβούν μερικά πράγματα:

(1) Η εταιρεία μπορεί να χρειαστεί περισσότερα κεφάλαια για να φτάσει στο επόμενο σημείο κλίσης από ό, τι το ταμείο μπορεί να αντέξει να επενδύσει

(2) Θα πρέπει να κάνετε μια μεγάλη επένδυση προτού να ξέρετε εάν κάτι θα ξεπεράσει ακόμη (σε σχέση με τα παραπάνω)

(3) ΑΛΛΑ ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ ΣΗΜΕΙΩΣΗ - πιθανόν να διαλυθείτε σε μελλοντικούς γύρους, στο βαθμό που ακόμα και αν ήσασταν πρώιμος επενδυτής, η εταιρεία θα απαιτούσε τόσα κεφάλαια ώστε να μην καταλήγετε σε μεγάλη εκτίμηση στην επένδυσή σας.

Μερικά προφανή παραδείγματα εταιρειών υψηλής κεφαλαιακής επάρκειας είναι:

  • Ασφαλιστικές εταιρείες - οι οποίες απαιτούν σημαντικά αποθέματα κεφαλαίων για ρυθμιστικούς σκοπούς
  • Εταιρείες βιοτεχνολογίας που απαιτούν πολύ κεφάλαια για να αποκτήσουν τεχνολογία
  • Φαρμακευτικές εταιρείες που ενδέχεται να απαιτούν πολλά κεφάλαια και διάδρομο πριν από την έγκριση των φαρμάκων τους από τις ρυθμιστικές αρχές

Αλλά μερικά λιγότερο προφανή παραδείγματα είναι εταιρείες που είτε:

  • Απαιτήστε πολλά δολάρια μάρκετινγκ για ανάπτυξη, επειδή βασίζονται σε διαφημιστικές δαπάνες, σε αντίθεση με την ανάπτυξη οργανικής ανάπτυξης / παραπομπής
  • Οι εταιρείες SaaS με μεγάλες περιόδους αποπληρωμής (που πρέπει να επενδύσουν σε πωλήσεις και όπου χρειάζονται πάνω από 12 μήνες για να λάβουν αποπληρωμή των χρημάτων σας). Έχοντας έναν λόγο 5: 1 LTV: CAC είναι καλός μόνο αν παίρνετε τα χρήματα πίσω αρκετά γρήγορα για να το ξαναεπενδύσετε και δεν χρειάζεται να συνεχίσετε να αυξάνετε τα απομειωτικά ίδια κεφάλαια για να διατηρήσετε την ανάπτυξη.

Αλλά - πιστεύω ότι εισερχόμαστε σε μια νέα εποχή, όπου η ύπαρξη "Equity Efficient" μπορεί να είναι σχεδόν τόσο καλή όσο είναι "Capital Efficient".

Μια εταιρεία Equity Efficient είναι μια επιχείρηση που δεν βασίζεται σε πολλά ίδια κεφάλαια που θα επενδυθούν για να αναπτυχθεί γρήγορα.

Μπορεί να απαιτεί πολλά κεφάλαια, αλλά όχι απαραίτητα μετοχικό κεφάλαιο.

Παράδειγμα:

  • Η Clearbanc επιτρέπει στις επιχειρήσεις των καταναλωτών να λαμβάνουν δάνεια για τη χρηματοδότηση των διαφημιστικών δαπανών τους. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές μετοχών τους μπορούν να επενδύσουν 1,00 δολάρια για κάθε $ 3,00. Η Clearbanc επενδύει σε μια επιχείρηση. Έτσι, ενώ η εταιρεία μπορεί να απαιτήσει πολλά χρήματα, οι επενδυτές της δεν χρειάζεται να υποστούν μεγάλη αραίωση.
  • Το Lighter Capital και η SaaS Capital αρχίζουν να χρηματοδοτούν τα επαναλαμβανόμενα έσοδα του SaaS. Σίγουρα αυτή η τάση συμβαίνει όλο και περισσότερο. Τέτοιες ώστε οι περίοδοι απόσβεσης να αρχίζουν να είναι λιγότερο σημαντικές για τις VC από ό, τι παλιότερα, γιατί ενώ οι εταιρείες αυτές μπορεί να χρειαστούν πολλά χρήματα για να αναπτυχθούν, δεν θα έχουν τη μορφή μετοχών
  • Και οι μέσες πρώην δαπανηρές λύσεις του ICO / έργα κοινής ωφέλειας του ICO χρηματοδοτούνται από τον ισολογισμό μέσω των ιδρυμάτων και των πωλήσεων συμβόλων.

Το τρίτο παράδειγμα είναι προφανώς το πιο αναποφάσιστο, αλλά το θέμα είναι: καθώς οι εταιρείες παραμένουν ιδιωτικές περισσότερο - τα μέσα χρηματοδότησής τους θα είναι αναπόφευκτα πιο εξελιγμένα.

Δεν μπορούμε να συνεχίσουμε να διαθέτουμε εταιρίες με πολλές εκατοντάδες εκατομμύρια δολάρια, το μέγεθος των επιχειρήσεων που ήταν δημόσιες και σε πολλές περιπτώσεις εταιρείες με προφανή προσαρμοστικότητα στην αγορά προϊόντων και πραγματικά επιχειρηματικά μοντέλα, να χρησιμοποιούν μόνο προνομιούχες μετοχές και χρέη επιχειρηματικών κεφαλαίων.

Και με πιο εξελιγμένες κεφαλαιακές στοίβες θα υπάρξουν πιο αποτελεσματικές κεφαλαιακές στοιβάδες.

Και έτσι, οι εταιρείες που θα μπορούσαν να είναι ΚΕΦΑΛΑΙΟ INTENSIVE, αλλά είναι επίσης ΙΔΙΩΤΙΚΕΣ ΙΣΟΤΙΜΙΕΣ. Και αυτό πρέπει να είναι το πιο σημαντικό πράγμα.